S&P alerta bajo crecimiento y presión por deuda pública en México

Advirtió que el apoyo financiero a Pemex y a la CFE continúa presionando las finanzas públicas

S&P alerta bajo crecimiento y presión por deuda pública en México

S&P Global Ratings cambió de estable a negativa la perspectiva de la calificación soberana de México y confirmó las calificaciones de largo plazo en moneda extranjera en "BBB" y en moneda local en "BBB+".

De acuerdo con la agencia, el bajo crecimiento económico, las restricciones presupuestarias y el aumento de los pasivos contingentes podrían dificultar la consolidación fiscal, lo que aceleraría el incremento de la deuda pública.

Señaló que el déficit del gobierno general se ubicó en 4.9% del PIB en 2025, frente al 5.2% registrado en 2024, mientras que la deuda neta del gobierno podría aumentar hasta cerca de 54% del PIB hacia 2029, desde el 49% observado en 2025.

Asimismo, advirtió que el apoyo financiero a Pemex y a la CFE continúa presionando las finanzas públicas y elevando las rigideces fiscales del país.

Respecto al crecimiento económico, S&P estimó que la economía mexicana apenas crecerá 1% en 2026, debido a la incertidumbre relacionada con la renegociación del T-MEC, el aumento en los precios de la energía y una menor inversión privada.

La calificadora dejó abierta la posibilidad de regresar la perspectiva a estable en los próximos 24 meses, en caso de que se logre una consolidación fiscal que permita estabilizar los niveles de deuda y el costo financiero del gobierno.

Indicó que la calificación soberana de México continúa respaldada por la estabilidad institucional, el régimen de tipo de cambio flexible, la autonomía del Banco de México y una política monetaria enfocada en el control de la inflación.

No obstante, S&P advirtió que el bajo crecimiento económico per cápita sigue siendo una de las principales limitantes para la calificación del país.

Además, destacó que el gobierno de la presidenta Claudia Sheinbaum ha mostrado una mayor apertura hacia la inversión privada mediante el denominado Plan México y el anuncio de un programa de infraestructura por 5.6 billones de pesos, equivalente a 15% del PIB. Sin embargo, persiste incertidumbre sobre los mecanismos de financiamiento y el papel del sector privado.

La calificadora también resaltó que la política de seguridad del actual gobierno ha reforzado el uso de inteligencia y la coordinación con autoridades estadounidenses, lo que ha derivado en recientes detenciones de líderes del crimen organizado.

S&P estimó que el déficit del gobierno general alcanzará 4.8% del PIB en 2026, influido por el bajo crecimiento económico y los esfuerzos del gobierno para contener los precios de los combustibles con estímulos fiscales. 

Advirtió que esta situación podría derivar en un deterioro fiscal adicional si la petrolera estatal requiere mayor apoyo financiero.

En este sentido, proyectó que la deuda pública neta de México aumentará en promedio 4.4 puntos del PIB por año entre 2026 y 2029, hasta ubicarse cerca de 54% del PIB al cierre de ese periodo, frente al 49% registrado en 2025.

Finalmente, en materia monetaria, la agencia explicó que la inflación se ha mantenido por debajo de 10% desde 1999, y consideró que la desaceleración económica permitirá que el indicador regrese al rango objetivo del Banco de México, de 2% a 4%, hacia la segunda mitad de 2027.


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